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利率期權基礎知識入門

來源：【贏家江恩】責任編輯：liuyanshuang添加時間：2015-02-06 10:41:34

　　利率期權合約和個股期權不同，它是指交易雙方經(jīng)協(xié)商后，以利率為交易對象，由買方支付期權費，從而獲取在一定的期限內按約定價格出售或購買一定數(shù)量的有息資產(chǎn)的權利。

　　按交易運用的范圍，利率期權分為利率期貨合約的期權交易和銀行同業(yè)間的特殊期權交易.

　　利率期貨合約的期權交易在利率期貨合約的基礎上產(chǎn)生，是交易者在將來某一特定的日期，以預先約定的價格買賣利率期貨的購買權或出售權的合約性交易。通常分為短期利率期貨期權和長期利率期貨期權。

　　銀行同業(yè)間的特殊期權交易有三種形式:利率封頂期權(CapOption)，又名利率上限，它通過固定一個最高利率來規(guī)避利率上升的風險:利率保底期權(Floor Option)，又名利率下限，它通過固定一個最低利率來規(guī)避利率下降的風險;利率封頂保低期權(Collar Option)，是前兩者的結合，它同時設定浮動利率的上限和下限，并將其確定在兩者之間的某一范圍之內，即買入一個特定利率的利率封頂期權，同時以另一較低利率賣出一個利率保底期權來縮小利率波動的范圍。

　　按交易場所，分為場內交易期權和場外交易期權。

　　場內市場交易大部分是利率期貨期權。主要參與者是商業(yè)銀行的投資銀行，他們利用利率期權對其資產(chǎn)進行保值，或用來對其資產(chǎn)負債期限上的匹配進行調整。同時，投機者的數(shù)量也相當可觀。合約是標準化的，其內容主要包括:交易單位、最小變動單位、行使價格、每日價格波動限制、合約月份、交割時間、最后交易日等。行使價格用“100-利率”來表示。期權費用相關債券面值的百分數(shù)表示，歐洲美元期貨期權和國庫券期貨期權費小數(shù)點前后都可以采用十進制，而中長期期權的期權費的小數(shù)點前為十進制，后為64進制。