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熊市套利的構(gòu)成

來源：【贏家江恩】責任編輯：zhangmengdi添加時間：2014-09-12 10:18:43

　　熊市套利是相對于牛市套利而言的一種交易策略，這兩者都是投資者在進行個股期權套利交易的時候所用到的交易策略。在之前的文章中我們?yōu)榇蠹液唵谓榻B了牛市套利的構(gòu)成、交易策略以及損益計算方式等內(nèi)容。接下來我們就一起來了解一下熊市套利。

　　首先我們需要了解的是熊市套利的構(gòu)成，熊市套利策略是指買入一手執(zhí)行價格較高的期權的同時，賣出一手具有相同到期日、但執(zhí)行價格較低的期權，并且期權要么同為看漲期權，要么同為看跌期權。熊市套利將從標的物價格下跌中獲利，且其潛在盈利和虧損都是有限的。

　　有很多投資者不清楚熊市套利可不可以全由看漲期權構(gòu)成，那么我們就一起來分析一下。

　　熊市套利可以全由看漲期權構(gòu)成，也可以全由看跌期權構(gòu)成。

　　1.由看漲期權構(gòu)成的熊市套利是指買入執(zhí)行價格較高的看漲期權，同時賣出執(zhí)行價格較低的看漲期權，售出的看漲期權的權利金高于買入的看漲期權的權利金，因而建立由看漲期權組成的熊市套利時會有凈現(xiàn)金流人，即獲得了凈債權。

　　2.由看跌期權構(gòu)成的熊市套利是指買入執(zhí)行價格較高的看跌期權，同時賣出執(zhí)行價格較低的看跌期權，由于執(zhí)行價格較高的看跌期權的權利金大于執(zhí)行價格較低的看跌期權的權利金，建立由看跌期權組成的熊市套利將有凈現(xiàn)金流出，即付出了凈債務。

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