道氏理論中的三種趨勢

　　根據(jù)道氏理論，股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢。在三種趨勢中，長期投資者最關(guān)心的是股價(jià)的基本趨勢，其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時(shí)地賣出股票。投機(jī)者則對股價(jià)的修正趨勢比較感興趣，他們的目的是想從中獲取短期的利潤。短期趨勢的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對象。人們一般無法操縱股份的基本趨勢和修正趨勢，只有國家的財(cái)政部門才有可能進(jìn)行有限的調(diào)節(jié)。

　　(1)基本趨勢。

　　從大的角度來看的上漲和下躍的變動(dòng)，其中，只要下一個(gè)上漲的水準(zhǔn)超過前一個(gè)高點(diǎn)，而每一個(gè)次級的下跌其波底都較前一個(gè)下跌的波底高，那么，主要趨勢是上升的。這被稱為多頭市場。相反地，當(dāng)每一個(gè)中級下跌將價(jià)位帶至更低的水淮.而接著的彈升不能將價(jià)位帶至前面彈升的高點(diǎn)，主要趨勢是下跌的，這稱為空頭市場。通常(至少理論上以此作為討論的對象)主要趨勢是長期投資人在三種趨勢中唯一考慮的目標(biāo)，其做法是在多頭市場中盡早買進(jìn)股票，只要他可以確定多頭市場已經(jīng)開始發(fā)動(dòng)了，一直持有到確定空頭市場已經(jīng)形成了。對于所有在整個(gè)大趨勢中的次級下跌和短期變動(dòng)，他是不會(huì)去理會(huì)的。當(dāng)然，對于那些作經(jīng)常性交易的人來說，次級變動(dòng)是非常重要的機(jī)會(huì)。

　　(2)次級趨勢。

　　它是主要趨勢運(yùn)動(dòng)方向相反的一種逆動(dòng)行情，干擾了主要趨勢。在多頭市場里，它是中級的下跌或“調(diào)整”行情;在空頭市場里，它是中級的上升或反彈行情。通常，在多頭市場里，它會(huì)跌落主要趨勢漲升部分的1/3至2/3。然而，需要注意的是：1/3到2/3的原則并非是一成不變的。它只是幾率的簡單說明。大部分的次級趨勢的漲落幅度在這個(gè)范圍里。它們之中的大部分停在非常接近半途的位置?；芈湓戎饕獫q幅的50%：這種回落達(dá)不到l/3者很少，同時(shí)也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉了。因此，有兩項(xiàng)判斷一個(gè)次級趨勢的標(biāo)準(zhǔn)：任何和主要趨勢相反方向的行情，通常情況下至少持續(xù)3個(gè)星期左右;回落主要趨勢漲升的1/3。然而，除了這個(gè)標(biāo)難外，次級趨勢通常是混淆不清的。它的確認(rèn)，對它發(fā)展的正確評價(jià)及它的進(jìn)行的全過程的斷定，始終是理論描述中的一個(gè)難題。

　　(3)短期變動(dòng)。

　　它們是短暫的波動(dòng)，很少超過3個(gè)星期，通常少于6天。它們本身盡管沒有什么意義，但是使得主要趨勢的發(fā)展全過程富于了神秘多變的色彩。通常，不管是次級趨勢或兩個(gè)次級趨勢所夾的主要趨勢部分都是由一連串的三個(gè)或更多可區(qū)分的短期變動(dòng)所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導(dǎo)致錯(cuò)誤的方向。在一個(gè)無論成熟與否的股市中，短期變動(dòng)都是唯一可以被“操縱”的。而主要趨勢和次要趨勢卻是無法被操縱的。

　　上述股票市場波動(dòng)的三種趨勢，與海浪的波動(dòng)極其相似。在股票市場里，主要趨勢就像海潮的每一次漲(落)的整個(gè)過程。其中，多頭市場好比漲潮，一個(gè)接一個(gè)的海浪不斷地涌來拍打海岸，直到最后到達(dá)標(biāo)示的最高點(diǎn)。而后逐漸退去。逐漸遲去的落潮可以和空頭市場相比較。在漲潮期間，每個(gè)接下來的波浪其水位都比前一波漲升得多而退的卻比前一波要少，進(jìn)而使水位逐漸升高。在退潮期間，每個(gè)接下來的波浪比先前的更低，后一波不能恢復(fù)前一波所達(dá)到的高度。漲潮(退潮)期的這些波浪就好比是次級趨勢。同樣，海水的表面被微波漣漪所覆蓋，與市場的短期變動(dòng)相比較，它們是不重要的日常變動(dòng)。潮汐、波浪、漣漪代表著市場的主要趨勢、次級趨勢、短期變動(dòng)。